The match race starts off on even footing, as neither boat took advantage of the circling phase.

Wind conditions ensure that this could not be a race in search of wind shifts. Cayard, starboard, has slightly better wind, thus forcing De Angelis to tack first. Cayard follows suit to keep the adversary at bay. Luna Rossa decides against the port lay line (as it could have done) and assumes an extra tack, thus costing 14" in the first leg.

The first downwind leg marks redemption fo the brasilian tactician and De Angelis. Grael brings the boat behind America One. De Angelis skillfully gives the impression of trying to get the best run free for his spinnaker. In fact he still has a few degrees to bear up and block America One's advancement. Cayard, to avoid a collision, has to bear off thus losing control over his ship whose sails touch Luna Rossa: a clear cut penalty. Luna Rossa takes full advantage and gains a 23" lead on the first down wind leg.

The second windward leg is uneventful: Luna Rossa extends its lead to 46". During the following leg, the Italian crew demonstrates to have learned a lesson: they mark America One from a distance. Notwithstanding obvious spinnaker problems, skillful and Murphy-prone Cayard manages to chip away LR's lead. Then, as A1's spinnaker is experiencing full pressure, the boat dives into a wave and the spinnaker explodes. Race over.

Cayard, realizing this and experiencing further problems (spreaders) on the last windward leg, retires. But he has not thrown in the towel: he will protest the race conditions.

La regata inizia con un testa a testa emozionante dovuto al fatto che la fase preliminare non ha dato un evidente vantaggio a nessuna delle due imbarcazioni.

Il forte vento (18 nodi in partenza) solleva i regatanti dalla ricerca disesperata di salti di vento. In ogni caso si sposta verso la fine del primo lato di bolina verso sinistra, avvantagiando Cayard e costringendo De Angelis a virare per primo. Cayard lo segue per controllarlo. Luna Rossa decide di non raggiungere la lay line di destra (come avrebbe dovuto fare), ma vira nuovamente accumulando un ulteriore ritardo alla prima boa, per un totale di 14 secondi.

Il lato di poppa riporta in auge il tattico brasiliano e discolpa De Angelis dagli errori della seconda gara. In fatti, la scelta di Grael porta l'imbarcazione italiana a ridosso di America One. De Angelis è bravo a fingere di essere sull'angolo massimo utile a portare lo spinnaker. In realtà, ha ancora qualche grado per poggiare e chiudere la strada ad America One che pensava di essere commodamente davanti. Cayard è costretto a poggiare bruscamente per evitare il contatto; ciò gli fa perdere il controllo della barca le cui vele toccano l'avversario facendogli prendere una penalità. Luna Rossa ne approfitta e assumere la testa della gara (23").

Luna Rossa allunga leggeremente sul seconda lato di bolina, raggiungendo la boa 46 secondi prima di America One. Nel lato di poppa che segue, l'equipaggio italiano ha imparato la lezione: controlla America One da lontano. Comunque, pur con evidenti problemi allo spinnaker, il bravo e sfortunato Cayard recupera parecchi secondi. L'imbarcazione americana, complice l'effetto di un'onda, rompe lo spinnaker; ormai la gara è persa.

Cayard si rende di conto di questo e, in seguito a problemi alle crocette, decide di ritirarsi. Sicuramente, avanzerà delle proteste.

La régate est lancée à armes égales, aucun bateau n'ayant réussi à prendre un avantage.

18 nœuds de vent éliminent à toutes fins pratiques une course à la recherche de sautes de vent. Le vent favorise néanmoins Cayard à Bâbord sur le premier bord au vent, forçant De Angelis à virer le premier. Cayard le suit afin de le contrôller. Luna Rossa décide de ne pas rejoindre la lay line de tribord (comme il aurait pu), mais vire de nouveau, accumulant un retard supplémentaire à la première bouée (14").

Le premier bord sous le vent remet en grâce le tacticien brésilien et disculpe De Angelis des erreurs de la deuxième régate. Le choix de Grael porte le bateau derrière America One. De Angelis feint de mettre son bateau en vent arrière pour en faire profiter son spinnaker. En réalité, il possède encore quelques degrés pour abattre et bloquer le chemin à America One, qui se croyait solidement en tête. Cayard se voit contraint à abattre pour éviter la collision; il perd contrôle du bateau, dont les voiles touchent l'adversaire entraînant ainsi une pénalité. Luna Rossa en profite pour prendre la tête à la première bouée de poupe (23").

Sur le deuxième bord au vent, Luna Rossa étire son avance (46"). Dans le bord sous le vent suivant, l'équipage italien démontre avoir appris la leçon: il contrôle America One de loin. Nonobstant des problèmes évidents au spinnaker, l'habile et malchanceux Cayard gruge dans l'avance. Le voilier américain plonge dans une vague alors que son spinnaker se gonfle pleinement: le spinnaker explose. La régate est définitivement compromise
Cayard se rend compte de ceci et, suite à des problèmes aux barres de flèche, se retire. Mais sans lancer la serviette: il loge un appel contre les conditions météo de la course.